Bão lửa tràn qua, chứng khoán hoảng loạn

Thị trường chứng khoán tập trung tiếp tục giảm mạnh trong phiên giao dịch sáng 17/10 sau khi đã mất gần 3% trong phiên liền trước. Mỗi cú giảm sốc như vậy thường là cơ hội nhưng thực tế, lực mua bắt đáy vẫn khá thận trọng bởi nhiều nỗi lo đeo đẳng.

Lặp lại kịch bản tháng 5?

Sáng 17/10, Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) ngấp nghé xanh ngay lúc mở cửa nhờ lực bắt đáy sau khi VN-Index tụt giảm hơn 17 điểm trong phiên giao dịch liền trước. Tuy nhiên, sắc xanh không duy trì được bao lâu khi mà lực bán ra vẫn ở mức cao. Chỉ số VN-Index nhanh chóng giảm và tới cuối buổi sáng đã mất hơn 9 điểm, xuống chỉ còn 578 điểm.

Như vậy, chuỗi ngày giảm giá đang kéo dài lên và là đợt giảm dài và sâu nhất kể từ giữa tháng 5 - thời điểm diễn ra các biến cố của sự kiện biển Đông.

Điểm nổi bật trong phiên giao dịch sáng 17/10 là VN-Index - chỉ số đo lường biến động giá của hơn 300 cổ phiếu - đã xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ 580 điểm, với sự giảm giá của gần như toàn bộ các cổ phiếu, bao gồm cả nhóm blue-chips với các chỉ số cơ bản tốt.

Tâm lý lo ngại bao trùm thị trường, nhất là sau khi giới đầu tư nhận thấy thị trường dường như bị kéo lên vào đầu giờ sáng, giống một dạng biến động mà rất nhiều người lo sợ là: "Kéo lên để xả hàng".

Kết thúc phiên sáng, VN-Index giảm 9,14 điểm, tương ứng 1,56% xuống 578,03 điểm. Khối lượng giao dịch không cao, vẫn ở mức khá thấp với gần 67 triệu đơn vị được chuyển nhượng, tương ứng hơn 1.300 tỷ đồng.

Hàng loạt các "ông lớn" như GAS, MSN, PVD, VIC... tiếp tục giảm điểm trong sự bối rối của không ít các NĐT. Nhiều cổ phiếu lớn có hoạt động kinh doanh khá tốt khác cũng không thể xanh trong bão lửa đỏ như HPG, HSG, SSI, DPM...

Có thể thấy, sự tụt giảm của TTCK nhiều phiên giao dịch gần đây chịu ảnh hưởng rất lớn từ sự giảm giá của các cổ phiếu chủ chốt trên thị trường.

HOSE như một dàn mái bị sụt xuống do một số cột chống lớn không thể nâng đỡ. Tâm lý của giới đầu tư bị ảnh hưởng không nhỏ khi những cổ phiếu đầu đàn và cả cổ phiếu có tính phòng thủ cao như dầu khí, phân bón... liên tiếp tuột khỏi các ngưỡng hỗ trợ của chính mình.

Khó xanh trong bão lửa đỏ

Cũng giống như hầu hết blue-chips, đa số cổ phiếu khác niêm yết trên sàn đều giảm dài trong cơn bão đỏ lửa lần này.

Đa số cổ phiếu khác niêm yết trên sàn đều giảm dài trong cơn bão đỏ lửa lần này.

Các CTCK lập tức có báo cáo chỉ ra nguyên nhân hiện tượng này. Trong đó, nhiều NĐT nhận thấy: TTCK đã hồi phục khá ấn tượng vài tháng qua (sau sự kiện tháng 5). Đây là thời điểm điều chỉnh khó tránh khỏi.

Mặc dù vậy, những phiên điều chỉnh có hơi hướng hoảng loạn như phiên 16/10 hay sáng 17/10 cho thấy một thực tế: Giới đầu tư có nhiều lo ngại hơn thế.

Cụ thể, TTCK Việt Nam giảm điểm trong bối cảnh hàng loạt các TTCK lớn nhỏ trên thế giới bước vào một đợt điều chỉnh khá mạnh, với mức sụt giảm trên dưới 10% so với mức đỉnh gần đây.

Sự hồi phục thiếu vững chắc của châu Âu, kinh tế không mấy sáng sủa của Mỹ, căng thẳng địa chính trị ở nhiều khu vực, cùng với sự lây lan đáng ngại của virus Ebola... đang nhấn chìm nhiều TTCK và có tác động trực tiếp và gián tiếp lên TTCK Việt Nam cũng như tâm lý của các NĐT.

Hiện tượng bán tháo diễn ra mạnh mẽ trên các TTCK thế giới trong cả tháng qua. Trên TTCK Việt Nam, khối ngoại cũng bán ròng trong vài tháng gần đây và gây áp lực tâm lý không nhỏ đến các dòng tiền trong nước.

Hiện tượng bán tháo diễn ra mạnh mẽ trên các TTCK thế giới trong cả tháng qua

Trong khi đó, tình hình kinh tế trong nước, dù có nhiều chuyển biến theo hướng tích cực trở lại nhưng vẫn còn khá nhiều tín hiệu vĩ mô tiêu cực như: nợ công tăng, nợ xấu tăng, DN khó khăn trong sản xuất kinh doanh...

Nhiều người trong giới đầu tư cho biết họ cũng lo ngại lượng cung hàng rất lớn với hàng loạt các vụ IPO khủng sắp tới như Vinatex, Vietnam Airlines, MobiFone... có thể nhấn chìm thị trường. Tới tháng 9, lượng DNNN cổ phần hóa vẫn còn khiêm tốn, vì thế hàng hóa sẽ dồn dập ra mắt thị trường từ nay đến cuối năm và cả năm sau.

Thông tin thiếu hấp dẫn của các DN giai đoạn này và rủi ro đầy rẫy khiến nhiều NĐT quyết định chốt lời. Ngoài ra, tâm lý lo ngại nguy cơ giải chấp cũng dẫn đến tình trạng thị trường vừa qua giảm hoảng loạn. Ai cũng hiểu rằng, tâm lý bầy đàn có thể kéo thị trường xuống tới ngưỡng mà quyền quyết định bán có thể rơi khỏi tay người sở hữu cổ phiếu.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, đặc tính bầy đàn và đầu cơ cao có thể giúp TTCK hồi phục lại rất nhanh chóng, nhất là khi giá cổ phiếu xuống một mức hấp dẫn và hoạt động giải chấp dừng lại.
Bên cạnh đó, điểm cốt lõi là TTCK Việt Nam vẫn được xem là khá hấp dẫn. Hầu hết các dự báo cũng như nhận định ngoại đưa ra trong vài tháng qua đều tích cực đối với TTCK trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam phát triển ổn định trở lại.

Và, hiện tượng nhiều cổ phiếu blue-chips quay đầu tăng trở lại trong phiên giao dịch chiều 17/10 có lẽ là một chỉ báo cho thấy cầu bắt đáy đang tập trung đẩy các cột trụ của thị trường lên cao.

Theo VietNamNet 

Khối ngoại bán ròng khiến Vn-Index mất hơn 17 điểm

Hiện tượng bán ròng của khối ngoại được cho là tác nhân khiến tâm lý thị trường bất ổn và rơi xuống dưới ngưỡng cản 590 điểm trong ngày 16/10.

Liên tục bị điều chỉnh trong tuần nhưng đến phiên hôm nay sàn TP HCM mới đón cú sốc nặng, điều chỉnh mạnh nhất trong vòng 5 tháng qua. Vn-Index rời xa ngưỡng 600 điểm và vùng hỗ trợ 590 điểm cũng chính thức bị xuyên thủng. Sàn Hà Nội bị ảnh hưởng theo khi HNX-Index trượt xuống 87,2 điểm, biên độ giảm xấp xỉ HOSE, rớt 2,64%. Hầu hết các chuyên gia đánh giá phiên sụt giảm nặng nề này là phản ứng thái quá của thị trường khi khối ngoại bất ngờ bán ròng mạnh.

Giám đốc tư vấn đầu tư Công ty chứng khoán Ocean, Mai Vũ Thảo cho biết, trong phiên ngày 16/10 khối ngoại đã bán ròng khoảng 260 tỷ đồng trên sàn HOSE. Nếu xét giá trị bán ròng tương đương 7 triệu cổ phiếu, tăng 30% so với phiên ngày hôm qua. "Việc khối ngoại xả ròng đã tác động không nhỏ đến tâm lý nhà đầu tư. Thị trường đã phản ứng một cách thái quá khi nguồn cung bất ngờ tăng đột biến cùng đẩy lực bán mạnh dần khiến cổ phiếu mất giá hàng loạt", ông Thảo nhận xét.

Ngày 16/10, Vn-Index trượt mạnh nhất trong nửa năm qua, mất hơn 17 điểm.

Chuyên gia này cho rằng phiên lao dốc của Vn-Index ngày 16/10 nằm trong mạch giảm tiếp diễn cả nửa tháng qua, chỉ bất ngờ là biên độ giảm quá lớn (gần 3%). Nguồn cơn là dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài đang trong xu thế rút ra, khiến nhà đầu tư trong nước bị dao động. Nhiều người đã chủ động bán bớt cổ phiếu để chuyển hóa vốn. Ông Thảo dự báo ngưỡng hỗ trợ mới của Vn-Index trong ngắn hạn sẽ bị điều chỉnh xuống vùng 560 điểm nếu tâm lý thị trường ổn định hơn. 

Đồng tình với quan điểm này, ông Phan Dũng Khánh - Giám đốc Tư vấn đầu tư tại Công ty Chứng khoán MayBank Kim Eng (MBKE) nhận định các tin tức từ phương Tây vẫn là yếu tố chính tác động lên chứng khoán Việt Nam. Đây không phải lần đầu tiên diễn biến khối ngoại gây ảnh hưởng, nhưng thời điểm hiện tại (tháng 10) là tháng cuối cùng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) dự kiến còn duy trì QE3.

“Sau khi cắt QE3, chuyện tăng lãi suất chỉ còn là vấn đề sớm hay muộn. Điều này tác động khá lớn đến khối ngoại và thực tế cho thấy đến nay, xu hướng chính của nhà đầu tư nước ngoài vẫn đang là bán ròng”, ông Khánh bình luận.

Yếu tố nữa cũng được xem là nguyên nhân gây đỏ sàn trong phiên 16/10 liên quan đến việc giải chấp margin tại các công ty chứng khoán. Một nhà đầu tư có thâm niên tại TP HCM cho biết giai đoạn này, lượng vay giao dịch ký quỹ (margin) của các tay chơi cổ phiếu đang rất lớn. Do vậy, hầu như công ty chứng khoán và nhà đầu tư nào cũng đang trong trạng thái muốn bán để giảm bớt áp lực đòn bẩy, đưa danh mục về mức an toàn.

Phần lớn các chuyên gia đều bày tỏ niềm tin chỉ khoảng 1-2 phiên tới, thị trường sẽ xác lập đáy và đi ngang trong một thời gian trước khi bắt đầu con sóng mới. Theo đó, với Vn-Index, mức hỗ trợ này dự kiến dao động ở 570-580 điểm.

Giám đốc Tư vấn đầu tư của MBKE chia sẻ thêm không loại trừ khả năng đang có sự đầu cơ một cách bài bản bởi “ngay trong phiên giảm mạnh đến18 điểm như vậy, đặt mua một số cổ phiếu giá sàn hoặc gần sàn cũng rất khó khăn khi lực mua ở vùng này là rất lớn. Cá nhân ông cũng "chen chân" vào phiên hôm nay nhưng mua được giá thấp như thế cũng không dễ.

"Thông thường, thời điểm cuối năm và gần Tết là giai đoạn chứng khoán nổi sóng. Để chuẩn bị cho con sóng này, rất có thể nhiều tay chơi chứng khoán 'lão luyện', những tổ chức đầu tư đã ra quân ngay từ bây giờ", ông Khánh cảnh báo.

Trao đổi với VnExpress.net chiều 16/10, Chuyên gia kinh tế Đinh Thế Hiển phân tích, Vn-Index đã giảm khá sâu khi đóng cửa thị trường nhưng đây chưa phải là kịch bản xấu nhất, thậm chí thị trường cần có những phiên điều chỉnh sau chu kỳ tăng nóng để cân bằng.

Theo ông Hiển, dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài có xu hướng rút khỏi thị trường cũng theo chu kỳ. Nhiều quỹ đầu tư đã mở đợt gọi vốn mới nhưng hầu như chưa huy động được dòng tiền như kỳ vọng. Thêm vào đó tình hình chứng khoán thế giới đột ngột bất ổn càng làm nhà đầu tư nước ngoài phòng thủ để tìm kiếm sự an toàn. Những điều này ít nhiều tác động đến việc khối ngoại râm ran bán ròng trong thời gian qua.

Ông Hiển dự báo trong ngắn hạn Vn-Index chưa thể mơ về kịch bản chinh phục lại mức đỉnh hồi đầu năm. Ngưỡng hỗ trợ tạm thời là 550 điểm và khó có thể giảm sâu hơn. "Nhìn chung toàn cảnh thị trường chứng khoán đã đạt ở vị thế tốt hơn năm ngoái. Tôi tin đích đến của thị trường vào cuối năm nay có thể xoay quanh vùng trên dưới 600 điểm vì niềm tin của phần lớn nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận nuôi kỳ vọng ở ngưỡng này", ông Hiển nói.

Đóng cửa phiên giao dịch giữa tuần, cả hai sàn chứng khoán đều bất ngờ lao dốc mạnh, cổ phiếu cũng mất giá trên diện rộng với tổng cộng 424 mã đi xuống, song thanh khoản không có dấu hiệu bứt phá. Tại HOSE, Vn-Index đã giảm 7,76 điểm trong sáng nay nhưng đà sa sút càng mạnh dần vào cuối ngày. Chỉ số sàn TP HCM chốt phiên chiều 16/10 bị trừ 17,12 điểm, trượt xuống 587,17 điểm, mua bán 169,57 triệu cổ phiếu, trị giá hơn 3.100 tỷ đồng. 100% cổ phiếu rổ VN30 đều rớt giá. Sàn Hà Nội chứng kiến cổ phiếu lao dốc trên diện rộng. Rổ HNX30 ngoại trừ ACB và NTP đi ngang, số còn lại đều xuống dốc. Cuối ngày, HNX-Index mất 2,36 điểm, xuống 87,2 điểm, biên độ giảm ghi nhận  2,64%. Sàn Hà Nội chuyển nhượng 85,71 triệu cổ phiếu, ứng với hơn 1.100 tỷ đồng.

Vnexpress

TS Alan Phan: Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn hơi méo mó

Quy mô thị trường Việt Nam chưa lớn, nên vẫn bị thao túng rất nhiều. 

Trao đổi với phóng viên NDH.VN bên lề cuộc hội thảo “Gateway to Vietnam” do CTCP Chứng khoán Sài Gòn tổ chức mới đây, TS. Alan Phan cho rằng thị trường chứng khoán vẫn hơi “méo mó”.


Giải thích cho nhận định đó, ông cho rằng quy mô thị trường Việt Nam chưa lớn, nên vẫn bị thao túng rất nhiều.

“Tôi để ý những thời điểm cuối kỳ, có những quỹ cần báo cáo tốt hơn, họ xúm vào đẩy giá lên cao để có báo cáo tốt,” ông nói, cho rằng thị trường chứng khoán ở Việt Nam chưa mang tính “thị trường đích thực”.

Khi được hỏi về việc liệu thị trường có còn tăng tiếp, sau khi đã tăng mạnh từ đầu năm, TS. Alan Phan cho biết: “Tôi không nằm trong nhóm thao túng đó, nên không biết được tương lai nó sẽ đi đến đâu, không biết nó sẽ lên hay xuống.”

Ông nhận định việc chứng khoán tăng mạnh kể từ đầu năm nay chủ yếu nhờ dòng tiền tiết kiệm chuyển sang, chứ thực trạng kinh tế chưa có nhiều tiến triển.

“Người ta không kiếm được nhiều qua tiết kiệm ngân hàng thì đẩy qua chứng khoán. Do đó, chứng khoán được thổi bùng lên. Đến lúc nào đó bong bóng sẽ xì hơi vì thực tình thực trạng kinh tế của Việt Nam và thực trạng doanh nghiệp niêm yết vẫn không có thay đổi gì nhiều.”

Đó là đánh giá về thị trường niêm yết. Còn trên thị trường phát hành, khi được hỏi tại sao một số vụ IPO từ đầu năm đến nay không thành công, TS. Alan Phan nói đó là do vấn đề về định giá.

“Tất cả các IPO không thành công, hay nói là bán không được, tôi cho đó là phi lý. Đưa tôi bất cứ cái gì tôi cũng bán được hết, nhưng phải để tôi định giá cho đúng mức,” ông nói, ví von rằng “không thể hàng Trung Quốc mà bán giá Mỹ”.

“Tôi tin là thị trường trên thế giới, nhất là thị trường tài chính, số lượng tiền rất khủng. Thành ra bất cứ hàng nào người ta cũng mua, kể cả hàng tốt, hàng xấu; nhưng phải đúng giá.”

TS. Alan Phan cho rằng vấn đề chính của mọi phi vụ IPO qua cổ phần hóa là vấn đề Chính phủ chưa quyết tâm làm theo lối thị trường, mà vẫn còn làm theo lối định hướng. Vì sự chỉ đạo mạnh mẽ này, các nhà đầu tư nước ngoài không thấy “fair play” và chọn đứng ngoài.

Trung Nghĩa – NDH

Thị trường chứng khoán Việt Nam: Nếu không tỉnh táo, tiền sẽ thành giấy lộn

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang trong dịp kỷ niệm 14 năm hoạt động. Dịp kỷ niệm này còn được chứng kiến sự tăng điểm vũ bão trong tháng 8-2014, một sự tăng trưởng có thể coi là kỳ lạ.  

So với đầu năm VN-Index đã tăng xấp xỉ 25% và là một trong các chỉ số chứng khoán tăng mạnh nhất khu vực và đứng thứ hai thế giới, chỉ sau thị trường chứng khoán Quata, một thị trường mới thành lập.  Như vậy chỉ sau chưa đầy 8 tháng, vốn hóa thị trường, một con số biểu thị tài sản doanh nghiệp đã tăng 25%, mức tăng mà nếu chỉ bằng sản xuất kinh doanh chắc chắn phải hàng chục năm mới có được. Lý giải sự tăng đột biến này, tìm cơ hội cho các nhà đầu tư nhỏ, đòi hỏi phải có cái nhìn tỉnh táo.

Thị trường thần kỳ và nguy cơ tiềm ẩn

Thị trường chứng khoán có diễn biến tích cực trong tuần trước(18-22/8), VN-Index ghi nhận 4/5 phiên tăng với thanh khoản tăng 45% so với tuần trước đó. Có thể nói rằng tuần vừa qua mang tính bước ngoặt của thị trường. Sang đến tuần này, các chỉ số VN-Index tiến sát  kỷ lục lịch sử với xấp xỉ 630 điểm vào ngày 26/8 và HNX-Index đạt xấp xỉ 80 điểm cùng ngày. 

Những nguyên nhân được các nhà phân tích thị trường nói tới,  cơ bản nhất là TTCK đang nằm trong xu hướng tăng dài hạn kể từ thời điểm đầu năm 2013 với những yếu tố hỗ trợ như kinh tế vĩ mô tốt dần qua các quý, lạm phát ổn định, tỷ giá giữ vững, nhập siêu thấp… Một điểm nhấn mới là việc Moody’s nâng mức xếp hạng tín nhiệm của Việt Nam từ B2 lên B1 với triển vọng ổn định giúp nhà đầu tư nước ngoài tin tưởng và sẵn sàng đổ tiền vào Việt Nam. 
Thứ hai là CPI ổn định ở mức thấp giúp tăng kỳ vọng giảm lãi suất và thực tế cũng đã có nhiều ngân hàng giảm lãi suất. Vấn đề này giúp doanh nghiệp dễ tiếp cận vốn nhằm đưa hoạt động kinh doanh gia tăng. Đồng thời dòng tiền gửi ngân hàng giảm theo đó khả năng chuyển sang kênh đầu tư chứng khoán tăng. Kết quả kinh doanh tốt hơn, dòng tiền vào thị trường chứng khoán nhiều hơn là nhân tố tạo tiền đề cho sự bứt phá.
 Thứ ba, khối ngoại có chuỗi bán ròng 12 phiên trước khi VN-Index vượt đỉnh nhưng nhà đầu tư nội vẫn mua mạnh trong thời gian này giúp TTCK cân bằng. Trong phiên ngày 21-8, khối ngoại đã mua ròng trở lại kết hợp với lực mua mạnh từ khối nội vẫn duy trì giúp VN-Index vượt đỉnh 610 dễ dàng. Và nguyên nhân cuối cùng, là ở xu hướng kỹ thuật, VN-Index đã tích lũy quanh mốc 610 điểm khá lâu, khi chỉ báo kỹ thuật cho xu hướng bứt phá khỏi ngưỡng này thì nhà đầu tư giải ngân mạnh góp phần đẩy chỉ số tăng mạnh. Chỉ báo kỹ thuật cũng cho thấy xu hướng gia tăng tiếp tục được củng cố. Có nghĩa là lâu không biến động thì chắc chắn sẽ biến động mạnh(!)

Qua những phân tích trên, chúng ta dễ thấy một điều, đó là những nguyên nhân tăng giá đều là những kỳ vọng, nghĩa là chưa có thực mà hy vọng sẽ có thực cùng với sự kích thích của khối các nhà đầu tư ngoại.

Sự chưa có thực này diện mạo ra sao? Ngày 26-8, Tổng cục Thống kê vừa công bố báo cáo tình hình kinh tế xã hội 8 tháng đầu năm. Theo báo cáo, trong tháng 8, số doanh nghiệp thành lập mới của cả nước là 5.052 doanh nghiệp với số vốn đăng ký 27,3 nghìn tỷ đồng, giảm 0,6% về số doanh nghiệp và giảm 13,2% về số vốn đăng ký so với tháng trước. Vốn đăng ký bình quân một doanh nghiệp là 5,4 tỷ đồng, giảm 13% so với tháng trước. Số lao động dự kiến được tạo việc làm của các doanh nghiệp thành lập mới trong tháng 8 theo đăng ký là 79,4 nghìn lao động, giảm 9,8% so với tháng trước. Số doanh nghiệp gặp khó khăn buộc phải giải thể, hoặc đăng ký tạm ngừng hoạt động có thời hạn, hoặc ngừng hoạt động chờ đóng mã số doanh nghiệp hoặc không đăng ký của cả nước trong tháng 8 là 6.681 doanh nghiệp, tăng 35,5% so với tháng trước, bao gồm: 755 doanh nghiệp giải thể; 1.050 doanh nghiệp đăng ký tạm ngừng hoạt động có thời hạn; 4.876 doanh nghiệp ngừng hoạt động chờ đóng mã số doanh nghiệp hoặc không đăng ký. Theo báo cáo của UBND TP.HCM, trong 7 tháng đầu năm nay có 14.199 doanh nghiệp tạm ngưng hoạt động, khóa mã số thuế tại Cục Thuế thành phố và hơn 4.200 doanh nghiệp tái hoạt động. Trong khi đó, tính đến ngày 20-8 có hơn 15.000 doanh nghiệp được cấp phép thành lập mới. 

Hoạt động của các doanh nghiệp dù đã có sự chuyển biến nhưng vẫn chưa ra khỏi khó khăn. Theo thống kê kết quả kinh doanh quý 2 trên 600 doanh nghiệp niêm yết trên sàn (trừ các ngân hàng, tổ chức tín dụng và công ty chứng khoán), có trên 500 doanh nghiệp báo lãi. Lợi nhuận phân hóa khá mạnh ở nhóm các doanh nghiệp báo lãi quý 2. Cụ thể, tổng lợi nhuận quý 2 của 500 doanh nghiệp báo lãi đạt trên 15 nghìn tỷ đồng, trong đó Top 10 doanh nghiệp lãi cao nhất đạt 9 nghìn tỷ đồng. Nghĩa là trừ 10 doanh nghiệp khủng với số vốn đăng ký khủng chiếm hầu hết lợi nhuận, 500 doanh nghiệp còn lại chia nhau phần xương xẩu 6.000 tỷ đồng, trung bình mỗi doanh nghiệp có lợi nhuận trên 10 tỷ đồng, con số quá ít ỏi để có thể làm giảm đáng chú ý số lỗ lũy kế từ 3 năm qua. Thậm chí có doanh nghiệp có vốn đăng ký khổng lồ như VNM, VIC, DPM và REE có lợi nhuận giảm sâu so với cùng kỳ năm trước nhưng vẫn nằm trong top 10 doanh nghiệp lãi lớn. Ngoài ra nhiều doanh nghiệp lớn khác cũng công bố lỗ lớn: Tập đoàn Hoàng Long: 6 tháng lỗ ròng gần 20 tỷ đồng, Alphanam: 6 tháng lỗ ròng 106 tỷ đồng...

Những mâu thuẫn thị trường

Hiện có hàng loạt các doanh nghiệp lỗ nặng, giảm lãi so với cùng kỳ năm trước, lãi quá ít so với kế hoạch nhưng giá cổ phiếu vẫn tăng, thậm chí tăng khủng khiếp... Chúng ta đang chứng kiến một thị trường lạ kỳ với giá trị của món hàng không tăng, thậm chí là giảm nhưng giá trị tăng chóng mặt. Không thể nói khác, đó là dấu hiệu của một thị trường đầu cơ và bị khống chế bởi các nhà đầu tư lớn. Vào thời điểm các ngân hàng thừa vốn mà không tăng được tỷ lệ tín dụng, đồng vốn ứ đọng, khả năng giảm lãi suất huy động, lãi suất tiết kiệm đã rõ, làm ảnh hưởng đến những khoản tiền tiết kiệm của mỗi gia đình, nhu cầu tìm khả năng đầu tư cao, việc các chỉ số thị trường của TTCK tăng vọt có tính mời gọi ghê gớm. Đã có tình trạng đồng vốn chảy từ ngân hàng sang TTCK. Trong khi các phiên giao dịch có thanh khoản tăng đột biến, có phiên tới 4.600 tỷ thì đã có hiện tượng vốn huy động của các ngân hàng giảm. Vietcombank trong năm 2014, vốn huy động đã giảm 0,4%, các ngân hàng khác cũng có hiện tượng giảm tương tự. 

Vấn đề là khả năng sinh lợi của đầu tư chứng khoán là không rõ ràng. Sau đỉnh cao bao giờ cũng có một vực thẳm chờ đợi. Khi những kỳ vọng không trở thành hiện thực, TTCK sẽ lập tức điều chỉnh và giá của những cổ phiếu đang ở mức cao sẽ trở về giá thật của nó, như trong quá khứ đã xảy ra, thì những đồng tiền tiết kiệm rút ra từ ngân hàng sẽ trở về... giấy lộn. Sẽ là ảo ảnh tiêu tan.

Vẫn có thể đầu tư chứng khoán

Nhưng những phân tích trên không có nghĩa là các nhà đầu tư nhỏ không có cửa đầu tư chứng khoán. Trong tình thế lãi suất tiết kiệm giảm mạnh như hiện nay, cũng có thể đầu tư chứng khoán ở mức hạn chế. Các nhà đầu tư nhỏ không nên phiêu lưu với những cổ phiếu giá tăng vùn vụt vì tăng mạnh cũng có nghĩa là có thể xuống mạnh mà các nhà đầu tư nhỏ không đủ khả năng ứng phó. Nếu thực hiện mua bán thường xuyên trên thị trường, nhà đầu tư theo cơ bản thì nên mua vào những cổ phiếu có cơ bản tốt, an toàn, quan tâm đến các cổ phiếu có khả năng phát hành thành công cho đối tác nước ngoài hay tăng vốn thành công. Về tính thị trường, có thể quan tâm các ngành như chứng khoán, xây dựng, bất động sản. Về chốt lời, nhà đầu tư nên đợi những phiên thanh khoản đột biến và tăng cao, điều này sẽ giúp có mức lợi nhuận tốt hơn.
Nhưng lời khuyên tốt nhất là nên đầu tư vào những cổ phiếu của các doanh nghiệp lớn có sự phát triển tốt với thái độ đầu tư dài hạn, hưởng cổ tức và khi cần có thể bán nhanh, thu hồi vốn. Đó là hướng đầu tư trung dài hạn. Nên xem xét các mã cổ phiếu của ngành xuất khẩu, dệt may hay thủy sản do có khả năng hưởng lợi từ Hiệp định TPP; doanh nghiệp có những yếu tố chuyển biến cho thấy tín hiệu thành công trong lộ trình tái cơ cấu và có khả năng hồi phục.
Xin hãy từ chối các cơn sóng của TTCK, nó có thể cuốn các nhà đầu tư xuống vực thẳm.

Theo Anninhthudo

CNBC: Chứng khoán Việt Nam giảm là cơ hội mua vào

Thị trường giảm 10% trong tháng, chủ yếu do đợt bán tháo vừa qua. Tuy nhiên, giới phân tích quốc tế nhận định đây lại là cơ hội tốt để mua vào.

Việt Nam thuộc top thị trường sơ khai tăng trưởng mạnh nhất thế giới trong quý I khi tăng hơn 20% từ đầu năm đến giữa tháng 3. Tuy nhiên, kể từ đó, Vn-Index lại giảm hơn 16%, riêng tháng 5 là gần 12%.

"Giá cổ phiếu có thể sẽ phục hồi khi căng thẳng trên biển lắng dịu. Chúng tôi cho rằng đà giảm sẽ bị hạn chế", ngân hàng đầu tư CIMB (Malaysia) cho biết trong một báo cáo hôm qua.

Tuy nhiên, CIMB cũng trích nhận định của công ty chứng khoán VNDirect cho rằng dư nợ margin đã giảm gần một nửa trong vài tuần qua, xuống 250 triệu USD. Đây là tín hiệu cho thấy lực bán đã gần chấm dứt.

Giới phân tích nhận định hiện tại là cơ hội mua vào chứng khoán Việt Nam. Ảnh: Tường Vì

"Đợt bán tháo đã quét sạch số điểm tăng từ đầu năm. Thời điểm đó và hiện tại đều là lúc mua vào thích hợp. Thị trường đang rất rẻ", Kevin Snowball – CEO công ty quản lý quỹ PXP Vietnam Asset Management nhận định với CNBC. Hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) trung bình tại Việt Nam là 12,5 (tính theo lợi nhuận năm 2014) và 10,2 (tính theo lợi nhuận ước tính năm 2015). Snowball cũng nhận định giá cổ phiếu có thể còn xuống thấp nữa.

Hồi đầu tuần, PXP Vietnam quản lý 150 triệu USD tài sản. Nhưng hiện họ chỉ còn 140 triệu USD. CNBC cho biết quỹ này đang cân nhắc huy động thêm vốn để đầu tư vào đây.

Khả năng cổ phiếu tăng giá trở lại sẽ phụ thuộc rất lớn vào tình hình giữa Trung Quốc và Việt Nam. Snowball cho rằng mọi chuyện sẽ không tiến xa thêm nữa và sẽ được giải quyết bằng biện pháp ngoại giao. Một số chuyên gia khác cũng tin rằng căng thẳng sẽ hạ nhiệt trong ngắn hạn.

"Bắc Kinh rất thận trọng và sẽ không đẩy việc này đến vực thẳm" do có quan hệ thương mại lớn với các nước Đông Nam Á, Steve Wilford - Giám đốc bộ phận châu Á – Thái Bình Dương tại hãng tư vấn Control Risks cho biết.

Tuy nhiên, đó cũng không phải vấn đề duy nhất với đà phục hồi của chứng khoán Việt Nam. Các chuyên gia cho rằng tâm lý thị trường cũng bị ảnh hưởng bởi vấn đề nợ xấu ngân hàng.

Các nhà băng cho biết tỷ lệ nợ xấu vào khoảng 3%-4%. Ngân hàng Nhà nước cho rằng số liệu này là 7%-8%. Còn giới phân tích nhận định thực tế lên tới 15%. Yêu cầu phân loại nợ xấu theo chuẩn mới cũng được hoãn thực hiện đến năm 2015.

"Đợt bán tháo của thị trường bắt đầu ngay khi các biện pháp cải cách bị trì hoãn và tốc độ dọn dẹp nợ xấu chậm lại. Vì vậy, cách duy nhất để vực dậy thị trường là khôi phục lại các hoạt động này", CIMB nhận định. Hãng dự đoán việc này sẽ diễn ra trong năm nay, do Chính phủ Việt Nam muốn "làm vui lòng các nhà đầu tư” khi tăng trưởng kinh tế đang được thúc đẩy bằng đầu tư nước ngoài, trong bối cảnh nhu cầu nội địa yếu.

Vnexpress